年后無(wú)縫鋼管價(jià)格波動(dòng)需要關(guān)注三個(gè)方面：

　　其一，鋼廠的利潤(rùn)和增產(chǎn)的空間

　　節(jié)前，鋼廠的產(chǎn)量有所控制，尤其隨著電爐的停工檢修，短期增產(chǎn)壓力并不大。復(fù)產(chǎn)時(shí)間集中在2月中旬，意味著這段時(shí)間的增產(chǎn)壓力主要來(lái)自高爐，目前來(lái)看，高爐開工率沒有明顯降幅，鋼廠仍存一定的利潤(rùn)空間，且從數(shù)據(jù)來(lái)看鋼廠庫(kù)存壓力并不大，需警惕節(jié)后產(chǎn)量攀升帶來(lái)的累庫(kù)增幅。

　　其二，冬儲(chǔ)量和累庫(kù)情況

　　今年冬儲(chǔ)相對(duì)謹(jǐn)慎，從訂單量來(lái)看，主要集中在大型商戶，且區(qū)域存在分化，與鋼廠冬儲(chǔ)定價(jià)有關(guān)。但從今年累庫(kù)情況來(lái)看，近兩周螺紋鋼庫(kù)存大增，若本周社庫(kù)增幅繼續(xù)超過50萬(wàn)噸，則春節(jié)過后的增庫(kù)壓力會(huì)進(jìn)一步凸顯。意味著行情短期難以啟動(dòng)，且存下行壓力。

　　其三，節(jié)后需求啟動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)

　　節(jié)后無(wú)縫鋼管價(jià)格走勢(shì)，最關(guān)鍵的是下游工地的開工時(shí)點(diǎn)。按照慣例來(lái)看，通常要等到全國(guó)兩會(huì)之后，2020年的兩會(huì)時(shí)間將分別定在3月3日和3月5日。值得一提的是，今年的春節(jié)時(shí)間較往年提前了很多，1月25日春節(jié)距離兩會(huì)差不多1個(gè)半月的時(shí)間，因此節(jié)后需求啟動(dòng)跨度比較大，尤其是北方地區(qū)，面臨供過于求的壓力。不過，工地的開工與資金支持也緊密相關(guān)，從專項(xiàng)債對(duì)基建投資支持的角度來(lái)看，明年一季度用鋼需求存在底部支撐，下跌空間有限。

　　綜上，我們預(yù)計(jì)春節(jié)過后一個(gè)月內(nèi)是無(wú)縫鋼管價(jià)格面臨下行壓力的關(guān)鍵時(shí)期，但存在底部支撐，因此，即使行情不能迅速啟動(dòng)，也不存在大跌的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)的回落將更有利于后市行情的上漲。